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新聞資訊
芝商所鐵礦石衍生品交易再推優(yōu)惠政策
作者:admin 來(lái)源: 日期:2015/10/31 9:59:09
  在大連商品交易所推出鐵礦石期貨之前,芝商所(CME)便已提前試水,相繼推出鐵礦石期貨、期權等金融衍生品。芝商所推出的三個(gè)鐵礦石期貨品種均是基于國際主要鐵礦石價(jià)格指數構建得來(lái)的,其中普氏指數期貨(PIO)是基于普氏(Platts)鐵礦石價(jià)格指數(62%,CFR中國北方)月度均值構建的期貨;而TSI指數期貨(TIO)與低鋁低品位TSI指數期貨(TIC)分別對應62%品位的TSI指數(CFR)和低鋁、58%品位的TSI指數(CFR)。與此同時(shí),基于主流期貨品種TIO推出相應期權產(chǎn)品,即62%品位中國到岸價(jià)TSI鐵礦石均價(jià)期權(ICT)。
  CME推出鐵礦石金融衍生品不僅種類(lèi)豐富,而且特點(diǎn)明顯。首先,CME鐵礦石衍生品交易標的基于國際鐵礦石價(jià)格指數構建而來(lái),符合國際鐵礦石市場(chǎng)貿易規則;且與場(chǎng)外交易的鐵礦石合約標的相近,頭寸便于直接轉為場(chǎng)外交易。其次,CME采用的是現金交割,交割更為便利。此外,以到達中國時(shí)的運費加成本價(jià)格為基準,體現了CME在合約設計上的國際化思路,并且鐵礦石期貨合約在Globex上進(jìn)行交易,滿(mǎn)足了全球交易者都參與市場(chǎng)的條件。最后,CME鐵礦石期貨交易采取電子盤(pán)和公開(kāi)喊價(jià)交替進(jìn)行,交易時(shí)間更長(cháng)、更連續,接近24小時(shí)全天交易,避免了跳空高開(kāi)和低開(kāi)的風(fēng)險。
  然而,由于中國境內客戶(hù)對CME鐵礦石衍生品接觸較少,且現金交割制度一定程度制約鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)參與的積極性,初期整體成交不是很活躍。為了提高市場(chǎng)參與積極性,CME針對旗下所有鐵礦石期貨與期權合約推出費用減免的優(yōu)惠政策,初始保證金要求減少近50%,時(shí)間自2015年3月15日至6月30日,讓市場(chǎng)參與者能夠更加自由地利用流動(dòng)性資金。目前來(lái)看此政策效果明顯,自CME減免費用之后,中國境內企業(yè)客戶(hù)對CME鐵礦石期貨、期權的參與度有明顯提升。CME提供的數據顯示,自3月15日起費用減免首周,CME62%品位鐵礦石CFR中國期貨和62%品位鐵礦石CFR中國期權成交量環(huán)比分別上升32.5%和45%。3月24日,芝商所62%品位鐵礦石CFR中國期貨共成交4112手(折合現貨200萬(wàn)噸),62%品位鐵礦石CFR中國期權成交1800手。
  鑒于前期政策效果明顯,CME10月再推優(yōu)惠政策,將其所有鐵礦石期貨及期權產(chǎn)品的交易征費豁免延長(cháng)至12月31日。交易征費豁免涵蓋芝商所所有的鐵礦石產(chǎn)品組合,包括62%品位中國到岸價(jià)TSI礦石期貨、62%品位中國到岸價(jià)TSI鐵礦石均價(jià)期權、62%品位華北到岸價(jià)(普氏)鐵礦石期貨、58%品位低鋁中國到岸價(jià)TSI鐵礦石期貨。
  在芝商所行業(yè)領(lǐng)先、標準化的投資組合風(fēng)險分析系統(SPAN)的護航下,鐵礦石金融衍生品交易允許保證金対銷(xiāo),即可對銷(xiāo)芝商所的已清算合約(包括國際煤炭期貨在內)的保證金;而且隨著(zhù)合約月份向前推移,投資者只需就剩余風(fēng)險繳納保證金,即保證金縮減?傊,相較于其他交易所,芝商所鐵礦石金融衍生品的整體交易成本較低,流動(dòng)性充裕,其買(mǎi)賣(mài)價(jià)差更貼近場(chǎng)外交易,為交易商和企業(yè)提供了更佳的套保和投資效益。
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